8月26日，越秀地產股份有限公司發布2025年中期業績。報告顯示，越秀地產期內實現475.7億元營業收入，同比增長34.6%﹔核心淨利潤15.2億元、歸母淨利潤13.7億元﹔合同銷售額615億元，同比上升11%。

精准投資推動高效去化 營收連續7年穩定增長

中指院數據顯示，2025年上半年，百強房企銷售總額同比下降11.8%。越秀地產在行業逆勢中保持銷售雙位數增長，1-6月實現合同銷售額615億元，同比增長11%，也是行業TOP10房企中唯三的正增長房企之一，增速排名第二。

業內專家判斷，越秀地產銷售逆勢增長主要得益於其堅定深耕一二線城市的精准投資策略。年報顯示，越秀地產2025年上半年新增土儲面積約148萬平方米，全部位於一二線核心城市，其中68%位於一線城市﹔總土地儲備達2043萬平方米，一二線核心城市佔比達94%。

同期，越秀地產在核心一線城市的市場佔有率同樣表現突出：上半年一線核心城市的銷售額為495億，佔總銷售額80.5%。其中，越秀地產在北京上半年實現合同銷售額197.2億元，同比大幅上升255.1%，晉升為上半年北京市場佔有率最高的房企。同時，大本營廣州仍然是越秀地產的主力糧倉，實現157.56億元銷售額，排名第二﹔在上海也實現了144.92億元銷售額，位居第六名。

行業專家表示，越秀地產之所以能連續七年保持營收穩定增長、並在2025年上半年逆勢再增34.6%，核心在於貨值兌現周期短、溢價高，同時以“好房子”產品拉高售價、縮短去化周期。精准投資與高效回款形成閉環，現金流持續正流入，既對沖行業銷量下滑，又放大單盤利潤，最終體現為營收的穩健擴張。

財務穩健持續領跑，融資成本降至3.61%

報告顯示，越秀地產在2025年繼續穩居"三道紅線"綠檔陣營。截至2025年6月30日，越秀地產剔除預收款后的資產負債率為64.6%﹔淨借貸比率53.2%﹔在手現金446.4億元，覆蓋短期債務的1.7倍。更值得關注的是，越秀地產經營性現金流保持淨流入狀態，上半年實現經營性現金淨流入41億元，持續驗証其適配新周期的業務模式具備強大造血能力。

同時，越秀地產的債務結構進一步優化：有息負債規模控制在1038.6億元，其中1年內短債佔比僅24%，債務期限結構健康合理﹔且公司加權平均借貸成本降至3.16%，同比下降41個基點，期末利率更是首次降至3%以下。

專家分析指出，越秀地產一方面通過精准投資持續在核心城市獲取優質土地﹔另一方面正向現金流和穩健經營驅動融資成本持續下降。這種“調結構、提質量”的增長模式，成為上半年業績兌現的關鍵。

核心指標跑贏行業 機構看好未來營收提升

一天前，國際三大評級機構之一的標普宣布授予越秀地產投資級評級，評級展望為穩定。這是繼6月惠譽上調其評級展望后，越秀地產再度獲得國際評級機構的認可，也成為行業內當前唯一躋身標普投資級評級的地方性國企。

標普報告中指出，越秀地產的評級優勢源於多個核心因素：堅實的政府與國企背景、優質且高度集中於高能級城市的土地儲備，以及多元順暢的融資渠道。公司長期深耕一線和核心二線城市，憑借良好的市場口碑和經濟韌性較強的區域布局，為其銷售去化和業績穩健增長提供了有力支撐。

在行業新發展模式下，越秀地產展現出以產品力與服務創新精准把握需求結構變化的能力，正持續實現高質量穩健增長。其發展路徑對行業而言具備重要參考價值，也進一步強化了資本市場對優質內房股的信心。多家券商機構同樣給予越秀地產積極展望。裡昂証券與中銀証券均維持“買入”評級。其中，裡昂証券將公司目標價上調至5.1港元，並看好其年度銷售目標的順利達成﹔中銀証券則預計，越秀地產未來營業收入將保持逐年增長。

越秀地產董事長林昭遠表示，2025年是“十四五”收官之年，也是“好房子”建設加速落地的關鍵之年。公司將圍繞“穩業績、謀突破、精管理、提能力”的工作主題，聚焦深耕核心城市，深化精益管理，力爭全力達成年度各項經營目標。（蔡琦)

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