人民網長沙4月29日電 （記者林洛頫）4月28日，鹽津鋪子披露2026年一季報，並同步召開年度股東大會。在行業競爭加劇、渠道結構加速重構的背景下，公司交出一份“收入穩增、利潤提速”的成績單。與此同時，管理層圍繞渠道格局、產品戰略與長期發展路徑的系統闡述，也為市場觀察公司中長期增長邏輯提供了重要參照。

財報顯示，2026年一季度鹽津鋪子實現營收15.83億元，同比增長2.94%﹔歸母淨利潤2.31億元，同比增長29.48%。從盈利能力看，公司單季度淨利率達14.58%，同比提升2.99個百分點﹔毛銷差為20.62%，同比提升3.39個百分點。整體來看，公司延續“收入平穩增長、利潤端持續改善”的運行態勢，盈利質量進一步優化。

從結構上看，這一輪盈利能力提升，更多來自產品與管理雙輪驅動。以產品為核心抓手，公司正逐步從“多品類鋪量”轉向“核心單品驅動”，增長結構趨於清晰。

2025年，公司休閑魔芋制品實現收入17.37億元，同比增長107.23%，2026年預計仍將保持較快增長。在健康高蛋白賽道，蛋類零食表現穩健，2025年實現收入6.28億元，毛利率顯著提升﹔海味零食等品類也被寄予新的增長期待。

在股東大會交流中，公司董事長張學武對產品邏輯進行了進一步闡釋。他表示，魔芋類產品的核心競爭力，一方面在於將具有廣泛接受度的風味創新引入休閑零食場景，另一方面在於產品本身具備健康屬性與消費“低負擔”的特點，這種“口味+健康”的組合，構成了當前大單品的關鍵支撐。同時，公司對產品體系採取“梯度培育”策略，以魔芋為主線，蛋制品、海外零食為重要補充，傳統烘焙、薯片等品類作為基本盤，實現多層次協同發展。

渠道端的變化同樣成為本輪經營結構優化的重要因素。2025年以來，公司主動調整電商業務，壓縮貼牌及低毛利產品，強化品牌與新品孵化功能，短期對收入形成一定影響，但渠道結構與盈利模型得到優化。線下渠道則保持較強韌性，海外渠道、高勢能會員店、定量流通渠道及零食量販渠道成為主要增長來源。

其中，零食量販渠道增長尤為突出，2025年收入同比增長超過30%，已成為公司佔比最高的渠道。公司在深化與頭部系統合作的同時，也在加快拓展中腰部門店網絡，通過增加SKU覆蓋與聯合打造爆品實現放量。在張學武看來，零食量販、商超體系、高勢能會員店以及傳統流通構成未來零食銷售的核心渠道格局，公司已提前完成全渠道布局，當前重點在於優化結構比例，提升整體效率與穩定性。

海外業務則被視為中長期的重要增量。2025年公司海外收入達1.71億元，同比增長172.47%，自有品牌已進入多個國家主流渠道。張學武在交流中表示，公司對海外擴張保持相對審慎節奏，短期以穩健增長為主，重點圍繞魔芋、鵪鶉蛋、芒果干等核心品類，逐步推動其向全球主流消費品轉化。

在資本開支方面，公司將資源集中投向核心品類與供應鏈能力建設，包括鵪鶉蛋養殖擴產、海味品類產能提升及魔芋智能化改造等項目。公司表示，相關投入將以支撐高質量增長為前提，同時兼顧風險控制與效率提升。

值得關注的是，公司在股東回報方面延續較高分紅水平。本次股東大會審議通過利潤分配方案，擬每10股派發現金紅利10元。分紅實施后，公司自上市以來累計現金分紅將達23.37億元（已包含回購金額）。張學武表示，公司在保持穩健現金流的基礎上，將繼續兼顧發展投入與股東回報，推動企業長期健康發展。

從2026年一季報表現到股東大會釋放的信息，鹽津鋪子當前正處於由“規模擴張”向“結構優化”的階段。通過產品力強化、渠道結構重塑與供應鏈升級，公司試圖構建更加穩健的增長模型。在行業競爭持續加劇的背景下，這種以長期主義為導向的調整，或將成為決定其下一階段成長質量的關鍵。