全國人大代表胡賀波：鼓勵私募股權基金投早、投小、投科技

全國人大代表，湖南財信金控集團黨委書記、董事長胡賀波。受訪者供圖

人民網長沙3月6日電 當前我國已進入全面建設社會主義現代化國家的新發展階段，面對世界百年未有之大變局的新發展環境，黨的十九屆五中全會明確提出，要加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。

對此，全國人大代表，湖南財信金控集團黨委書記、董事長胡賀波表示，科技自立自強作為國家發展的戰略支撐，是解決各類“卡脖子”技術問題，暢通國內大循環、塑造我國在國際大循環中主動地位的關鍵。

國際成功實踐表明，科技自主創新離不開與之相適配的融資體系支持，需要充分發揮直接融資與科技創新資金需求適配性更強的特點，提高直接融資比重，尤其是加快發展具有風險共擔、利益共享獨特機制的股權融資，加大私募股權基金對初創期科技型中小企業的支持力度，以完善金融支持創新體系，提高創新資本形成能力。

根據胡賀波多年對私募股權基金的了解，並結合走訪調研的情況，他認為：目前我國私募股權基金投早、投小、投科技比重偏低。

據悉，國內私募股權基金普遍熱衷於投資偏后期的pre-ipo項目，如2019年投資於起步期、擴張期和成熟期的資金佔比近九成，而投資於種子期的比重不足8%﹔在私募股權基金中，偏重於投資初創型企業的創業投資基金，2019年投資於種子期的項目數量比重在20%左右，遠低於國際上40%以上的水平。

“私募股權基金投早比重不足一成，而受風險偏好和企業資信等因素影響，近年來私募股權基金投資中小企業的金額佔比持續偏低，且有下降跡象，如由2017年的29.1%降至2019年的27.7%，不足三成。”胡賀波介紹道

同時，胡賀波還發現：近年來經濟下行壓力加大影響，私募股權基金投資風格更趨穩健，投資方向主要集中於相對“剛需”的傳統行業。如2019年投資於房地產、資本品、交通運輸等領域的金額佔比達到41%，而投資於計算機、半導體、生物醫藥等高科技行業的比重僅23%，遠低於國際上42%的水平。

胡賀波指出，盡管我國私募股權基金累計投資規模已超過10萬億元，在支持科技創新中發揮著日益重要的基礎性、戰略性作用，但從內部結構看，國內私募股權基金投早、投小、投科技的比重仍然偏低。下一步應把支持科技創新放在更加突出的位置，能夠進一步完善資本市場支持科技創新的體制機制。

為此，他建議政府引導基金發揮牽引帶動作用，強化政府引導基金投向管理，設置投早、投小、投科技最低比例紅線﹔擴大天使引導基金、創投引導基金在政府引導基金的比重﹔政府出資要做“劣后”，在資金遭到風險時，優先償付風險﹔獲得收益時，在其他社會資本之后支付，且讓利於社會資本。

胡賀波了解到：中國私募股權基金長期資金來源不足，基金存續期限普遍較短，不利於投早、投小、投科技等長周期性投資。如2019年，國內養老金及社會公益基金出資金額佔私募股權基金的比重不足1%，國際上接近30%﹔國內私募股權基金平均存續期約6.4年，國際上普遍多在10年及以上。

對此，他建議加大對私募股權基金投早、投小、投科技稅收減免力度。鼓勵養老金、保險資金等長期資金參與私募股權投資：適當放寬養老金、保險資金參與私募股權投資的限制，降低保險機構的資本消耗﹔對保險機構權益類資產分類監管，區別於上市權益，適度提升未上市股權的投資比例上限。（林洛頫 鄭雙）